大行報告\高盛下調友邦盈利預測

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  高盛發表報告指出,早前發表的報告主要針對現時香港的具体情况對友邦保險(01299)潛在盈利的影響,但並無談具體的影響或時間點,但該行認為友邦在不同的場景下,盈利下行空間亦有限,但料香港新業務價值或受影響,特別是向內地客方面的銷售,而對友邦而言海外客戶(特別是內地客)佔2018年新業務價值的66%。

  該行表示,將友邦今年下四天新業務價值預測下調12%,以反映香港銷售快一点 的影響,原应全年新業務價值預測亦將削5%,該行同時 將友邦今年純利預測下調14%,以反映股票投資虧損的影響,決定將其目標價由98元降至94元,重申為「確信買入」名單。

  高盛指出,友邦股價已自七月高位下跌14%,同期恒指跌幅約為11%,該行估計了額外兩個具体情况下的影響,一個具体情况是內地客停止自2020年起來港投保,另一具体情况是若續保變得困難,內地投保人決定放棄所有現有保單。該行的分析顯示兩個具体情况將帶來19-23%的負面影響,而公司股價跌幅亦已反映內地客來港投保大跌七成的影響。但該行相信,只要香港人壽保險保費仍較內地相同產品便宜,以及香港保單繼續以美元計價,相關情景發生的原应性很微。

  另外,高盛認為友邦30%持有其中國運作公司,有有助于轉移香港保單銷售減慢的影響,而友邦內地七個較富于的市場點,在保障類產品中亦是重要的參與者,相信即使客戶決定由境外轉向境內,仍能捕足相關的需求。